央行于9月24日的国新办发布会上宣布，即将创建“证券、基金、保险公司互换便利”（简称“互换便利”），旨在帮助这些机构利用债券、股票ETF、沪深300指数成分股作为担保，从央行换取国债与央票，以此强化融资能力和股票投资活动。此机制于10月10日正式启用，符合条件的机构可向相关监管机构申请参与。中金公司与中信证券已被确认列入央行公开市场业务一级交易商名录中。

这项政策工具的出台，意味着中国资本市场迎来了首个获得货币政策支持的创新举措。由于该工具设计复杂，涉及多方面基础设施与技术细节，其快速推出彰显了政策协调及高效执行的需求。

“互换便利”的创立，是对二十届三中全会提出的“建立健全资本市场内在稳定性长效机制”方针的积极响应。面对今年国内市场因多重因素表现欠佳，投资者情绪波动、信心下滑的情况，有关权威指出，这一长期制度性安排将有助于加强资本市场稳定性，减少盲目跟风行为，维护市场秩序，同时激发非银行金融机构的积极性，优化货币政策在资本市场中的传导效果，促进债券与股票市场的均衡发展。

初期，“互换便利”规模设定为5000亿元，预计将为资本市场引入大量新增资金，专门用于股票市场投资，未来操作规模可视情况扩大。此外，该工具的期限最长可达一年，可申请延期，抵押品范畴亦有望根据实际情况扩展，体现了高度的操作灵活性。据知情人士透露，中债信用增进公司可能作为特定的一级交易商参与实施此政策。

值得注意的是，互换便利实施过程中并不会直接增加基础货币供应，而是采取“以券换券”模式，确保不会引发量化宽松政策的误解。尽管不直接投放基础货币，但参考美联储在次贷危机时推出的TSLF（定期证券借贷便利）案例，类似措施对于金融市场的快速稳定发挥了关键作用。